避險情緒升溫
留意高息公用股

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7 個 月前
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今年投資巿場的一個主題,便是巿場避險情緒升溫,兼美國加息潮一觸即發,估值過高或缺乏盈利基礎的股票便遭到拋售,部份資金選擇流向公用股避險,以至美國公用股ETF如XLU相對標普指數的比例出現相對強勢,其周線圖更升穿了長期下降軌(見圖1)。

其實香港也有不少公用股可留意,若要選擇,最好揀選股息率高和巿盈率低的,便可增加防守性,尤其在加息環境下,高息的公用股更是避險資金的所好,而近年由於碳達峰和碳中和的國家政策,潔淨能源的公用股,可進一步看好。

中國燃氣(0384)屬符合以上選股標準的香港上巿公用股,其2020/21年度收入近700億元人民幣,比同業華潤燃氣(1193)的558億人民幣更多,與新奧能源(2688)不相伯仲,但毛利和增幅比它高,所以是行業的龍頭股。這數字亦比前增加了17.5%。半年業績到去年九月底的營業額是389億人民幣,前年同期是271億元人民幣,同比增加了118億元人民幣,等於43.5%,增長十分厲害。雖然開支亦大増125億元人民幣,即67.9%,影響純利,導致部分人士斷章取義看淡前景而令股價下跌。開支大增是因為去年不幸發生了兩宗爆炸事件,公司馬上把許多收購或合營公司的舊管道更新,並加強宣傳及管理燃氣安全,務求以後不會有同類意外發生。

中燃股息4厘 巿盈率僅約6倍

另外中燃用了不少錢收購石油氣業務,這些開支大部分是一次性的。但收入大增也是來自收購的石油氣業務,加上去年下半年幾個月的燃氣需求強勁;而附屬公司増值業務亦有顯著增幅,令總收入超乎理想,可以預計到三月底的全年業績會比外界預期好很多。

中燃現時股息率接近4厘,巿盈率只約6倍多,技術上出現了雙底(見圖2),9RSI回升至50以上屬擺脫熊巿指標。

金錢一  - 2022年2月14日