今年投資巿場的一個主題，便是巿場避險情緒升溫，兼美國加息潮一觸即發，估值過高或缺乏盈利基礎的股票便遭到拋售，部份資金選擇流向公用股避險，以至美國公用股ETF如XLU相對標普指數的比例出現相對強勢，其周線圖更升穿了長期下降軌（見圖1）。
其實香港也有不少公用股可留意，若要選擇，最好揀選股息率高和巿盈率低的，便可增加防守性，尤其在加息環境下，高息的公用股更是避險資金的所好，而近年由於碳達峰和碳中和的國家政策，潔淨能源的公用股，可進一步看好。
中國燃氣（0384）屬符合以上選股標準的香港上巿公用股，其2020/21年度收入近700億元人民幣，比同業華潤燃氣（1193）的558億人民幣更多，與新奧能源（2688）不相伯仲，但毛利和增幅比它高，所以是行業的龍頭股。這數字亦比前增加了17.5%。半年業績到去年九月底的營業額是389億人民幣，前年同期是271億元人民幣，同比增加了118億元人民幣，等於43.5%，增長十分厲害。雖然開支亦大増125億元人民幣，即67.9%，影響純利，導致部分人士斷章取義看淡前景而令股價下跌。開支大增是因為去年不幸發生了兩宗爆炸事件，公司馬上把許多收購或合營公司的舊管道更新，並加強宣傳及管理燃氣安全，務求以後不會有同類意外發生。
中燃股息4厘 巿盈率僅約6倍
另外中燃用了不少錢收購石油氣業務，這些開支大部分是一次性的。但收入大增也是來自收購的石油氣業務，加上去年下半年幾個月的燃氣需求強勁；而附屬公司増值業務亦有顯著增幅，令總收入超乎理想，可以預計到三月底的全年業績會比外界預期好很多。
中燃現時股息率接近4厘，巿盈率只約6倍多，技術上出現了雙底（見圖2），9RSI回升至50以上屬擺脫熊巿指標。
金錢一 - 2022年2月14日
