戰事推升油價
滯脹風險增加苦了窮人

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6 個 月前
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俄烏戰局持續,今早更傳出美國會討論制裁俄羅斯的石油出口,令到油價再度急漲,紐約期油電子交易時段一度升破130美元,對全球股巿再做成新的壓力,亦令到通脹惡化火上加油,但弔詭卻是美國債息反而下跌,因資金走入美債避險,而之前也曾指出美國近年已成為石油出口國,則俄烏交戰,債息跌而油價升,美國便因為鷸蚝相爭而漁人得利。

俄羅斯近十日才揮軍烏克蘭,但其實美國的軍工股指數Dow Jones US Defense Index早在去年底便已展開升勢(見圖1),且油價亦如是,則容易令人猜想早有春江鴨知道俄烏會兵戎相見,又會有什麼人在背後煽風點火……?

圖1

油價爆升,勢必增加生產和消費成本,除了會令通脹惡化,也會減慢經濟動力,從而增加滯脹風險,而事實上最近美國10年國債孳息和較短期的2年期國債孳息之間的息差便收窄到只有0.24厘(見圖2),一旦出現負數,便成為所謂孳息曲線倒掛,這樣便預示出現滯脹的風險大增,即是經濟衰退卻是通脹高企,公司賺不了錢,打工仔加不了薪更有被裁員危機,但生活消費物價卻加加加,低下階層最慘。

圖2

相對而言,擁有資產的富人卻有多種方法去對抗通脹,滯脹便又必會擴闊貧富懸殊,增加社會的不穩定性。

上周本欄曾推介大家可買入軍工股ETF如Invesco Aerospace & Defense ETF(PPA)以對沖戰爭風險,過去一星期便在全球股巿受挫下反錄得不錯升幅,而如果俄烏戰事反映以後數十年大家都認識到要軍事自強,不能如烏克蘭的有事時所謂兄弟或大佬(北約和美國)只會袖手旁觀,那全球的軍備需求便會不斷增加,軍工股可以長線看好。

金錢一  - 2022年3月7日