港元弱只是套息非走資
巴斯做空港元 請放馬過來

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2 個 月前
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國際對沖基金經理巴斯(Kyle Bass)近日又再高調唱淡港元,指自今年5月,金管局為保持聯繫匯率,前後已耗資44%超額儲備金(excess reserve),亦即是金融機構實際準備金減去法定準備金的餘額。 

Kyle Bass表示,由於美國與香港息差拉闊,令港元屢次觸及7.85的弱方兌換保證,期間金管局多番出手承接港元沽盤,累積接貨約1614億港元,短短兩個月內,香港銀行體系結餘已減少48%(見圖)。他預期,有關結餘快將乾塘,然後港元匯率便會失守,港元匯價有可能狂瀉30%至40%!

事實上,巴斯過往多次看淡及沽空港元,但都是失敗收場,令人想起清朝名將曾國藩的屢戰屢敗,然後變成了屢敗屢戰,但能否如曾國藩的可以最終打敗太平軍,就實在成疑。

坊間有不少解讀港元兌美元走弱,銀行體系結餘減少,乃是代表資金撤走,實在是大錯特錯!港元兌美元觸及7.85的弱方保證,全乃美國高通脹要大幅加息,令到美港息差擴濶,在既有聯繫匯率的匯價保證,必賺方法自是將港元兌美元收高息,兌了的美元仍然放在香港,根本不是走資,所以不時聽到港元撤資然後股巿必散的言論,最終都不攻自破。

其實,港元只是兌美元在7.75至7.85之間窄幅波動,而港元兌歐元及日圓的匯價,因聯系匯率關係而升至至少20年的高位,根本極為強勢,大家反而極該擔心港元相對其化貨幣太過強勢而不利香港的出口。

至於巴斯說香港銀行體系結餘減少,那又如何?一來結餘減少至近零,港息便會扯高,到時沽港元買美元的套息活動便會逆轉,二來若要支持港元匯價,香港還有數萬億元的外匯儲備,還未計中國阿爺押陣,阿爺持有的美債便有1萬億美元,巴斯之流,要沽空港元即管放馬過來!

金錢一  - 2022年7月25日