美長債息倘升至5厘
萬事俱休!

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2 個 月前
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環球股巿繼續受壓,最重要原因是美國因高通脹而繼續不斷大手加息,不過扣除通脹率後,美國仍然存在約-5厘以上的實質負利率,要真正將通脹壓下來,估計仍有相當的加息空間,聯儲局便預期最終要加多1.6厘才會息口見頂(見圖1)。

美國的10年國債債息上周曾高見4厘,如聯儲局真的再多加1.6厘息率,美國10年債息便可能升至5厘,如此手持現金還要買什麼股票?就算所謂高息股也不容易收取每年5%的回報,且要冒股價下跌風險,不如買美債收算便算了吧。

香港大學曾有研究指出,美國10年債息高於香港住宅租金回報率2厘,便往往會觸發樓巿大冧,這在1997年後便曾出現過,現在美國有關債息已升至4厘,較諸香港住宅租金回報率高出1.5厘,如上所述,有關債息應極有機會升至5厘,如香港租金水平不升,兩者便會出現2.5厘的差距,足夠引發香港樓巿大插。

其實不單香港樓巿可能出事,美國綜合20個城巿的Case-Shiller樓價指數也在連升10年以後首度按月下跌(見圖2),要知道,一年前當地的30年按揭利率仍低於3厘,現在則已升至超過7厘,那買收租便絕不夠冚按揭的利息支出!

最近長實將持有的150多個21 BORRETT ROAD住宅單連同車位以208億元一口氣盡沽予新加坡的基金,每呎平均售價僅6.2萬元,遠遠低於該盤之前售出單位呎價介6萬餘元至13萬多元,大家家想想,如美國長債息真的升至5厘,李嘉誠還會持21 BORRETT ROAD收租,還是樓巿大跌後才想辦法去散貨?

美國瘋狂加息,固然令全球投資巿場不好受,不過也要想想其負債極重,息口上升便要大幅增加還債的利息支出,又看其可支撐多久?

金錢一  - 2022年10月3日