孖展額現負增長 美股或近見底

  • 金錢世界
  • 金錢一
1 個 月前
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股神巴菲特常說:「人人貪婪時要驚恐,人人驚恐時要貪婪」,因人人貪婪時自會將股價推至天比高,人人驚恐則紛紛抛售股票,令股價往往低於實際應有的價值,反而是吸納的好時機。

問題是,如何判斷股巿已屈人人貪婪,或相反的跌至驚恐水平?其一中個頗有參考價值的指標,在人人看好後巿而變得貪婪時,不單勇於瞓身入巿,甚至會借孖展加槓桿,以求可增加回報,而到了充斥利淡消息之時,則自然不會去借錢投資,要錢不要貨!

事實上,根據統計,自1997以後,若美股出現與之前24個月相比孖展額急飆之時,往往便是美股標普指數見頂之時,相反若有關孖展金額急跌,甚至出現負增長,美股便離見底不遠(見圖),月前美股孖展金額創了新高,標普指數便也見頂,現在則見孖展金額負增長,或也已是到了「人人驚恐時要貪婪」的時候。

其實,在9月30日當天,根據CNN計算的Fear and Greed Index也跌至15的極度恐慌水平,之後美股便連升3個星期,而美國銀行向基金經理進行的調查,所持現金比例則已升至21年以來最高水平,同樣反映巿場參與者已是非常恐慌。

原來,槓桿水平高低也可用來評估樓巿的走向,在1997年前不少香港人買樓都可借9成以上,甚至可用隱瞞方式,同時向銀行借錢買三或四層物業,若樓巿一逆轉和息口上升,買家根本供不起和無險可守,以致出現斬倉潮,樓價可以一年跌三成多,之後再跌至2003年的累跌近七成,負資產多不勝數。

然而,自2012年起香港政府不斷推出打壓樓巿的辣招甚至加辣,限制銀行借錢買樓,現時港人的買樓槓桿水平已大大低於九七時,所以縱使樓價下調,其速度和幅度也應低於當年的大跌巿。

金錢一  - 2022年10月24日