加息對股巿不利影響呈邊際效用遞減

  • 金錢世界
  • 金錢一
1 個 月前
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美國上星期再加息0.75厘(見圖),但對美國及香港股巿不利影響短暫,這其實可以理解,因經濟學有所邊際效用遞減定律,相同的投入,對產出的影響會越來越細,而分析加息影響也如是,比方說如利率由原來的1厘加0.75厘,加幅是75%,但若息口已是4厘,再加息0.75厘,那新一輪的加息幅度便只有18.75%!

不過也要留意,聯儲局主席鮑威爾在上周美國加息後暗示,會放慢加息速度,即意味下月可能只加0.5厘,但終端利率卻會較之前預期為高,那即是說加息周期會延長,其實所謂長痛不如短痛, 繼續較大幅度加息,能產生更大的壓抑通脹作用,股巿或會較快或較大調整,但也會更快見底,未必是壞事。

對香港人來說,可能覺得加息對樓巿的影響,會較股巿更重要,說實在的,現時香港不少銀行的定期存款也已可收4厘息或以上,遠高於買住宅樓收租只有約2.5厘的租金回報,且若是自住樓以外再買樓收租,要付15%的辣招稅,等同約6年的租金收入,現時的息口水平,實在難以吸引樓巿買家入巿,除非遇上勁劈價樓盤再作別論。

跟隨美國加息0.75厘,香港亦有多間銀行將最優惠利率(P)調升了0.25厘,有人計算過,若買樓借貸500萬元,分25年還款,加息0.25厘,每月要多供644元,若是分30年還款,則要多供667元,或等如一年要多供近8,000元,而之前香港政府為刺激經濟,向每位港人派發數千元的消費券,而今回只加息0.25厘,供樓人士已隨時每年要多供近萬元,如香港再加息,大家要小心消費和零售業也會受影響。

當然,如果香港能進一步放寬抗疫和開關,其利好作用可抵銷加息的不利影響。

金錢一 - 2022年11月7日