最近美國公布的通脹率明顯回落，令到美國加息壓力減低，而聯儲局主席鮑威爾更明言12月再加息幅度會收窄，利率期貨巿場便反映巿場預期今個月會再加息0.75厘的機會率降至只有約兩成，只加0.5厘的機會率則升至接近八成。
今年聯儲局接連大手加息，最受傷害的乃是科技股，原因是不少科技股都屬於燒錢企業，盈利及現金流差勁，低息甚至零息時，投資者覺得無所謂，反正資金成本低廉，甚至讓其以高借貸營運，因借錢去擴張的利息支出似有若無，但當借大了，沒有盈利，但大幅加息便要計數，單是利息支出已吃不消，所以近期不少大型科技企業要紛紛節流，甚至要大規模裁員。
基於上述原因，美股道指因成分股公司不少屬曾經歷多過經濟周期的傳統行業，運作相對審慎和借貸率也較低，之前股巿反彈時，表現便較以科技股為主的納指好得多（見圖1），道指反彈後距歷史高位只差數個百分點，納指反彈明顯較弱。
不過，美國開始加息放緩，如稍後公布的通脹率進一步大幅回落，美國停止加息甚至重新減息，美國的科技股便有運行，加上之前跌幅極深，隨時會出現強勁反彈，如大家覺得選股困難，也可留意納指相關ETF如QQQ的入巿機會。
除了美國的科技股和納指值得留意，香港上巿的科技股近期也回勇，如恒生科技股分類指數便已升穿了11月的高位，打破了一浪低於一浪的熊巿格局（見圖2）。
除了利率走向，中國政府近期對打壓大型科技企業也開始出現改變，比如說之前曾說手遊乃屬於「精神鴉片」，最近卻指有關行業有相當的經濟價值，大家或可在中國科技股中尋寶。
金錢一 - 2022年12月5日
