預期加息周期快完 可買長債ETF

  • 金錢一
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1 年前
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最近看到一宗地產新聞,乃是中原地產老闆施永青沽出持有的尖沙咀新港中心寫字樓單位,每呎售價僅1.25萬元,較同廈高峰期單位價格跌了接近一半,重返10年前水平,而施永青售出單位套現後,暫打算做定期存款,因有4至5厘利息可收,遠高於現時寫字樓一般租金回報僅不足3厘。

說實在的,4至5厘的利息收入,穩穩陣陣不用冒任何風險,對不少投資者來說,自然覺得勝過買樓收租,且不用冒樓價下跌的風險,不過做定期存款,現在有4至5厘的利息收入,但明年呢?後年又如何?

事實上,雖然美國聯儲局本月議息仍將會加息,但隨美國通脹率見頂回落,加息周期也應接近完結,觀乎美國的債券孳息曲線,2年期以上的債息已較1個月前明顯向下移(見圖),即是說就算短息續升,長債息也應見頂會開始向下,如此,1年期或以下的定期存款息率或會有機會打橫或微升,但1年以後,定期存款的息口極大機會會回落。

有分析或會認為,債息回落一定有利股巿或樓巿,但這又未必,因債息回軟的原因,可能是需求和消費萎縮,甚至出現經濟衰退造成,在這情況下,人們其實不願投資做生意,只去做存款或買債收息,如是,則更理性的投資,其實是買穩陣的政府長債,一來可收固定的長息,二來息跌債價便升,如此便可賺息又賺價,大家可留相關的ETF如TLT。

不過,買債也要有所選擇,千萬不要貪高息而去買高息債,因高息債的公司一般信用評級較差,其承受經濟衰退風險能力也較遜,小心賺了高息,但公司出了經營問題,如年前不少人因貪高息買中國的內房債,最終面對違約不能還息還債,輸了個乾乾淨淨。

金錢一 - 2022年12月12日