現金是王 企業可大手回購公司股票

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1 年前
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有「鱷王」之稱的全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達利奧(Ray Dalio)年前曾指持有現金猶如垃圾,不過上星期他接受傳媒訪問時卻一改口風,說持有現金勝於買股買債,又指貨幣危機逼在眉睫。

現金是一種相當有趣的資產,去年全球股市大插之時,不少分析說現金是王,意思是跌市下最好沽貨套現,便沒有蝕錢的風險,不過現金是王也可以有另一種解釋,就是在市場風聲鶴唳之時,手上有充裕現金,便可擇肥而噬,去年底香港樓市最淒風苦雨之時,李嘉誠便趁低以每呎僅6,000餘元投得啟德地皮,之後樓市隨中港通關及美國加息可能接近見頂等利好因素而急彈,李氏隨時又變成香港發展商中的王者。

其實企業在大跌市中持有大量現金,還有另一重要用途,就是可用來回購自己的公司股票,上星期Facebook的母公司Meta Platforms公布業績,同時公布過去一季動用了超過69億美元進行回購,且又通過了將來可再回購400億美元公司股票的計劃,400億美元即等同超過3,000億港元,大約等同上周五META收市價的市值十分之一左右!

消息公布後,META的股價竟可一夜之間狂升約四分之一,市值大升接近8,000億港元!META能進行如此大規模的回購,一來是其Facebook業務如印銀紙一樣不斷提供現金流,二來則是美國加息快見頂,一旦息口回落,也有利不少公司以借貸方式回購自身的股票。

君不見年前香港的匯豐銀行(0005)也曾宣布大規模回購計劃,之後該公司便如食了藥般出現脫胎換骨的表現。

文首提及達利奧稱現時持有現金勝過買股,但要知道現在扣除通脹後全球仍是普遍實質負利率,長期持有現金不投資,購買力只會被通脹蠶食,長線而言,不好好利用手上現金做聰明的投資,也只會是死路一條。

 

金錢一 - 2023年2月6日