今年的四大投資趨勢--RICG

  • 投資
11 個 月前
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金錢一最近應邀做一個投資演講,最終的題目定為「2023年的投資趨勢-RICG」,內容是大家今年投資,一定要看清四大趨勢,可用RICG四個字母綜合,一是R,即是Recession(經濟退衰),二是I,即是Inflaton(通脹),三是C,即是China Recovery(中國復甦),最後則是G,乃指Geopolitical Tensions(地緣政治緊張)。

先說Recession(經濟退衰),這差不多已是巿場的主流共識,而判斷經濟會否出現經濟衰退的一個重要指標,乃是美國10年長債息會否低於2年債息而出現所謂孳息倒掛,最近美國10年債息低過2年債息達到1厘的水平,其倒掛程度乃是上世紀80年代以來最嚴重,則大家應為此早作準備。

根據統計,當出現孳息明顯倒掛時,最好避開高檔消或科技股,而較具防守力則會是能源、健康醫療及公用股,因後三者不論經濟衰退與否,都要使用。

另今次如出現經濟衰退,情況也會有點不同,固然沒有人喜歡景氣低迷,窮人變得悽慘、中產階級財務惡化,富豪通常只是生活比較不方便一點。但這次情況不同,有錢人這次狀況反而會比較大的打擊:他們的所得成長率遠低於其他族群。

聯儲局統計顯示,美國最頂層五分之一家庭去年第 3 季的淨資產,與 2021 年底相比下滑 7.1%,反映股市下跌的衝擊。富裕人士的薪資也增加得比較慢,亞特蘭大聯儲銀行追蹤薪資的資料顯示,所得排在前四分之一者的薪資年增率僅 4.8%。

比起以往的經濟衰退,美國窮人在這次疫情期間反而較好過,因為疫情爆發初期政府大發現金支票,加上現在勞動力市場緊俏、找人不容易,減輕窮人因為通脹所受的打擊。

有評論指出,今次的衰退會對富人打擊較大,Recession可能會變成Richcession(富人衰退),如上述除要避開高檔消費股,可能民生股或剛性消費股會成為避風港。

至於Inflaton(通脹),美國通脹的回落速度緩慢,令到預期再加息的時間會更長,終極利率也會較高,則高息對全球股巿的影響未必能短時間內可消除,對要進行槓桿操作,或要靠借貸買股便更要小心。

上文提及的主要是美國經濟情況,相對下中國的孳息曲線未有出現明顯倒掛,因上中國新冠疫情已大幅改善和政府推動復常,則RICG的C,即China Recovery(中國復甦)會更穩固,投資中國股巿的回報和值博率可看高一線。

至於Geopolitical Tensions(地緣政治緊張),除了俄烏戰爭持續,美國在台海料將繼續撥火,而早前股神巴菲特大手買入台積電股票後一季便大手減持,也可能和此有關,中國預計今年的經濟增長為5%,但軍費開支則會增長7.1%,也有一定啟示,如大家真的擔心地緣政治緊張,或可留意軍工股和相關ETF以對沖戰爭風險。

金錢一 - 2023年4月3日