香港經濟近期負面消息頻傳，多位權威學者警告：當前困境可能只是冰山一角，最壞情況下甚至可能陷入經濟死亡螺旋。樓市暴跌、企業倒閉潮、消費萎縮等問題交織，形成惡性循環。然而，在這片悲觀的預測中，香港是否仍有韌性突圍的可能？本文綜合多位經濟學者的分析，探討危機的根源、可能的演變路徑，以及普通市民的應對之策。
中大經濟學教授葉秀亮指出，香港樓市泡沫已經爆破，住宅價格最少需從高位下調一半，若計算市場「超調」，累計跌幅可高達60%至75%。由樓價下挫所帶來的通縮環境將迎來漫長調整期 (每年物價緩慢下跌3%)，意味著經濟衰退可持續十年。如果失業率攀升至10%至11%，接近SARS時期的水準，消費力將進一步萎縮，拖累租金和樓價繼續下行。葉秀亮強調，銀行體系的穩定性至關重要。一旦銀行系統崩潰，樓價可能斷崖式下跌，遠超出預期跌幅。因此，他認為政府的首要任務是確保金融體系穩健，否則經濟衰退可能從「陰乾式」惡化成「崩塌式」。
仲量聯行主席曾煥平則從政策反應和市場環境角度分析，認為香港政府的決策速度往往慢半拍，難以應對瞬息萬變的週邊局勢，例如特朗普重返白宮的可能性及其帶來的關稅戰風險。他預測，2024年香港樓價可能再跌10%以上，長遠復蘇需滿足三大條件：利率大幅回落、經濟基本面好轉，以及政策精准扶持。曾煥平亦提到聯繫匯率制度的維持是否沒有討論空間？港元與美元掛鉤，香港無法自主調整利率，使發展商長期承受高息借貸壓力，中小型房企尤其瀕臨崩潰。他亦建議放寬內地資金來港買樓限制，以提振市場，但也承認此舉可能涉及資本外流風險，未必符合國家政策方向。
吳明德教授的觀點則更為尖銳，他認為香港政府從未真正試圖「救市」，現有的放寬按揭和投資移民政策只是象徵性措施，無法扭轉樓價跌勢。真正的救市做法應是大幅減少土地供應，但政府反而加速興建公營房屋，未來十年供應量高達3000公頃，這明確顯示「樓價必須下跌」是政策方向。吳明德指出，香港過去的高房價導致社會矛盾激化，如今國家政策轉向「居者有其屋」，目標是讓基層市民安居，而非維持資產泡沫。因此，中原城市指數需跌至70至80點，政府才會認為樓價回歸「合理水準」。在此背景下，任何短期「小陽春」都只是出貨機會，而非市場真正回暖的信號。
儘管前景黯淡，但香港仍存在逆襲的可能。例如，近期寧德時代等大型IPO顯示香港的集資能力未完全喪失，只要金融市場再度活躍，便能帶動相關行業復蘇。此外，「兩餸飯經濟」的崛起是「市場能自然調整」的證明，部分餐廳轉型為平價速食，日售2000盒飯，展現強大的適應力。更宏觀地看，香港的命運並非完全自主，而是深受中美博弈影響。如果美國政策失誤，或全球資本重新審視亞洲市場，香港仍可能獲得意外機遇。此外，內地通縮壓力雖拖低香港物價，但也可能促使本地企業降低成本，提升競爭力。面對經濟下行，普通市民應優先保持現金流穩定，減持高槓桿資產，並考慮職業轉型，例如投身跨境服務或零工經濟。消費方面，可善用兩餸飯、深圳購物等替代方案，減少生活成本。長遠而言，香港必須擺脫對地產金融的依賴，尋找新的增長引擎，否則難以擺脫「高成本、低活力」的困局。
香港經濟正處於轉捩點，既可能走向長期衰退，也可能在危機中找到新出路。學者們的分析揭示了一個核心現實：過往的繁榮模式已不可持續，無論是樓市的暴利，還是金融中心的絕對優勢，都在經歷深刻調整。然而，經濟終究是複雜系統，充滿變數。香港的韌性，或許不在於能否回到過去，而在於能否在變革中找到新的生存邏輯。
