大家要做好「通脹猛於虎」
心理準備!

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11 個 月前
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大家可曾聽過「通脹猛於虎」這句說話?美國最近公布的9月份通脹率為5.4%的十多年新高,而大家都知道,通脹會蠶食貨幣購買力,假設5.4%的通脹率維持10年,則持有10萬元現金,10年後的購買力大概只維持現有約5.9萬元,即是喪失了約41%的購買力!

一般人對通脹的了解,通脹便是等同物價上升,不過不同的商品,價格升幅也自各不同,而近期一個普遍現象,就是生產物價指數(PPI)明顯跑贏消費物價指數(CPI),或許可通俗的解釋,就是商廠的生產成本升幅遠遠跑贏最終商品的售價,便會大大不利商廠的利潤,一個例子,就是中國的煤炭和石油大幅漲價,但電價加幅受到限制,以至一些電廠寧願關了發電機,於是出現電荒,對經濟做成打擊。

從投資角度出發,通脹也是不利股巿,1948年以來,低通脹下美股標普指數表現較佳,而美國通脹率處於5至6%水平,標普指數甚至會出現負回報(見圖),一是如上述可能因PPI高過CPI而不利經營,二來巿場開始擔心息口有上升壓力。有趣的是,當通脹再高於6%時,美股標普指數又重新做好,或許是因為廠商開始加價成功,可以將PPI與CPI的升幅差距收窄,不過也要注意,就算標普指數回升,但如升幅跑輸了通脹,則可能仍是明贏實輸!

對於一般打工仔而言,最怕的是人工遠遠跑輸通脹,而整體經濟最差的情況則是經濟增長大幅落後於通脹,經濟學稱這為「滯脹」,歷史上出現嚴重滯脹沒多久,便會出現經濟衰退,大家要做好心理準備!

金錢一  - 2021年10月18日