大家可曾聽過「通脹猛於虎」這句說話？美國最近公布的9月份通脹率為5.4%的十多年新高，而大家都知道，通脹會蠶食貨幣購買力，假設5.4%的通脹率維持10年，則持有10萬元現金，10年後的購買力大概只維持現有約5.9萬元，即是喪失了約41%的購買力！
一般人對通脹的了解，通脹便是等同物價上升，不過不同的商品，價格升幅也自各不同，而近期一個普遍現象，就是生產物價指數（PPI）明顯跑贏消費物價指數（CPI），或許可通俗的解釋，就是商廠的生產成本升幅遠遠跑贏最終商品的售價，便會大大不利商廠的利潤，一個例子，就是中國的煤炭和石油大幅漲價，但電價加幅受到限制，以至一些電廠寧願關了發電機，於是出現電荒，對經濟做成打擊。
從投資角度出發，通脹也是不利股巿，1948年以來，低通脹下美股標普指數表現較佳，而美國通脹率處於5至6%水平，標普指數甚至會出現負回報（見圖），一是如上述可能因PPI高過CPI而不利經營，二來巿場開始擔心息口有上升壓力。有趣的是，當通脹再高於6%時，美股標普指數又重新做好，或許是因為廠商開始加價成功，可以將PPI與CPI的升幅差距收窄，不過也要注意，就算標普指數回升，但如升幅跑輸了通脹，則可能仍是明贏實輸！
對於一般打工仔而言，最怕的是人工遠遠跑輸通脹，而整體經濟最差的情況則是經濟增長大幅落後於通脹，經濟學稱這為「滯脹」，歷史上出現嚴重滯脹沒多久，便會出現經濟衰退，大家要做好心理準備！
金錢一 - 2021年10月18日
