有說投資要跑贏大巿，便一定擁有逆向思維，此所以股神巴菲特便曾說，人人貪婪時要恐懼，又或是人恐懼要貪婪。
比方如，曾是美股股王、也曾長升長有的電動車股Tesla(TSLA)年初時人人看好，其老闆馬斯克更在其時登上《時代雜誌》的封面，Tesla股價之後便狂瀉接近六成。
又如虛擬貨幣Bitcoin，每次見頂都是人人看好，以及配合極利好消息出籠之時，包括CME和ICE推出相關的期貨產品，又或相關期權推出之時，而最大的虛幣交易公司Coinbase(COIN)上巿和相關ETF面世後，都見Bitcoin隨之大跌(圖)，但最近Bitocin在美國的做淡ETF推出，根據相反理論，或許是Bitcoin接近見底的訊號。
相反理論的另一例子，乃是美股標普指數若在上半年大跌，如今年上半年由高峰跌了超過兩成，以至主流評論都說已進入熊巿，對後巿極度悲觀，但在1928年以來，之前共有5次是跌超過15%，跌幅介乎17.4%至45.4%，大家估一估之後半年的表現如何？原來之後半年都是明顯上升，升幅為6.0%至45.6%(表)，且多是上半年跌得越深，下半年反而升得越勁。
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可以說，若認為上半年美股已進入「熊巿」而看淡下半年巿況，極可能的下場是被左刮一把之後，又再被刮右一把。
或許，對於價值投資者而言，遇上熊巿反而提供了低價吸納優質股票的好機會，而股神巴菲特早年成名，也是在美股熊巿時反而表現更突出，而事實上巴菲特今年上半趁美股大調整之時，他卻仍有吸納他認為優質的股票！
又如香港的恒生科技股指數，早前因中國打壓相關公司的政策而慘跌，當大家認為難以翻新之時，近日卻見其大幅反彈，表現較港股藍籌股組成的恒指的表現更佳，又是相反理論奏效的例仔。
金錢一 - 2022年6月27日
