美國聯儲局再加息0.25厘，而大家都關心加息周期是否已完或快完結，何時可以開始減息？雖然聯儲局主席鮑威爾今年極大可能不會減息，但至少利率期貨反映，聯儲局9月不再加息的機會率高達8成，而香港銀行今回也只是追加息0.125厘而再落後美國，令香港和美國的息又再拉闊。
其實，經濟學理論已指出若息率高於通脹2個百分點便已有壓抑通脹的作用，而美國今回再加息後，美息已高見5.25厘，已高出美國消費物價指數按年升幅約2.9%不止2個百分點(見圖)，即理論上就算美國不再加息，美國通脹也不會再惡化，就看看通脹能否回落至接近2%的目標，聯儲局便有可能開始減息，尤其是明年是美國總統大選年，現任總統拜登有極大誘因對聯儲局施壓減息，就等一個減息的藉口而已。
其實美國近年通脹高企，其中一個原因是疫情期間大印銀紙，以至貨幣供應氾濫，貨幣流通量增加自會做成通脹壓力，另一原因是美國想和中國經濟脫勾，因而減少了大量廉價高質商品的供應，又或可稱之為供應鏈受到破壞，美國老百性便要捱貴貨。
還有爆發了俄烏戰爭，大量農作物未能從烏克蘭出口，也推高了粮價和一度令原油和天然氣價狂飈，也令通脹難止，最近美國多個高層訪華，如能推動美國減少對華出口的壓抑，對壓低通脹也會有積極作用。
說到通脹，香港因聯繫匯率關係，縱使港息上升速度不及美國，也總是有向上趨勢，現在香港不少融資的息率高逾5厘，其實令到不少發展商也要面對嚴重的利息支出，如新世界其淨負債便高達1500億，每年要付息隨時接近百億，這亦令到發展商要克制價甚至不斷減價賣樓，以求盡快套現減低利息負擔，亦會對二手樓巿做成搶客效應。
金錢一 - 2023年7月28日
