美元加息縮表有多可怕?

  • 霸權
  • 陳家偉
  • 資產
  • 美元
  • 書僮看世界
  • 可怕
  • 加息
  • 割韭菜
  • Lorey讀好書
  • 經濟危機
2 個 月前
字體大小
AAA
分享

美國大規模的加息縮表如箭在弦。問問身邊的朋友,大多不知道這對世界的影響有多大,以為最多稍微影響供樓或借貸成本,無傷大雅。然而,在激烈的加息周期中,全球幾乎無一倖免要進入嚴重的經濟危機,筆者在這裡為大家簡單說明一下。

經濟活動是由一個地方的民眾對未來的憧憬,經由信用的創造而展開的。但是,對未來的樂觀程度是由甚麼東西去引導的呢?其中最重要是「錢」有多容易獲得:愈容易借得貸款,經濟活動就會愈頻繁,反之亦然。

作為世界貨幣,美元是所有國家認可的交易媒介。低息美元的年代,貸款特別容易,投資人把低息借來的錢,拿到機會更多的發展中國家,買地建廠僱人生產。一時之間,這些發展中國家到處熱火朝天,高樓大廈拔地而起,房地產欣欣向榮。可是,低息的環境不會永遠持續,當美國宣佈加息,投資出外的美元就會回流美國,那些早就獲利套現的投資人,可帶著在發展中國家賺得的錢送回美國享受高一點的利息收益;其他多數人則沒有那麼好運:例如在財富效應下「以為」自己變富了的民眾,可能已大額舉債投資到房地產市場、或務實的企業家增加了土地、器材、廠房等準備大展拳腳增加產量,這些「負債累累」的人都將受到加息的嚴重衝擊。

由於錢已經押了下去,借款人多沒有突如其來以高息償還貸款的能力,資金鏈一旦斷裂就會出現違約:供不起貸款的銀主盤和蓋到一半的爛尾樓將會處處湧現,經濟在連鎖反應下崩潰,資產價值大幅下跌。利息高企,萬法歸宗,回流的美元讓美國享受到發展中國家的增長收益,收固本培元之效;爛攤子則留了給當地的民眾。當資產價值跌到谷底,民不聊生之時,美元的「減息周期」又開始了,投資人拿著美元回來收割不值錢的資產,「拯救」這個地方的經濟。

這就是在美元霸權下野蠻的割韭菜威力。美元不管進入一個經濟體的生產領域,還是投資領域(股票或房市),只要美元的廣泛被認受性持續,這個收割的能力就不會減弱,而且原則上無解。讀者在加息周期前,如果正準備增加負債購入資產,務必小心短期的債務償付能力。

陳家偉  - 2022年4月27日